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A股巨震释放两大信号 救市策略或转变

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来源|腾讯证券、广州万隆

周二大盘顺势大幅低开,虽然权重股发力带领股指探底后快速拉高,但在题材股弱势拖累下再次震荡下跌。在暴跌后,A股出现如此诡异的剧震释放了两大信号,这或意味着后市个股行情或再现冰火两重天极端现象。

A股巨震沪指跌近2% 两市逾2000股下挫

今日A股大幅低开后巨幅震荡,多空激烈争夺,沪指盘中失守3600点,券商股大幅上涨维稳市场,个股二八分化明显,两市逾2000股下挫。

截至收盘,沪指跌1.68%报3663点,成交6851亿元;深证跌1.41%报12316.78点,成交6188亿元。

盘面上,证券、家电、银行涨幅居前;建筑、软件、运输设备等板块大幅下跌。

业内人士认为,A股连续的快速拉升,也使得市场积攒了相当的获利盘,当获利筹码借助于利空消息出逃时,无疑将放大市场的恐慌情绪。连续两日的大跌,市场恐慌情绪得到进一步宣泄,预计大盘将置之死地而后生。

另外,国家队资金由于其体量巨大,其退出并不是一朝一夕的。当前市场的大幅调整,更多是由技术面引发的二次探底。因此在政策强有力护盘下,大盘急速回调便是逢低抄底二次布局的机会。

腾讯“证券研究院”特约,万博兄弟资产管理公司首席策略师李敬祖认为,暴跌后的市场总是要找些原因。猪肉涨价引导CPI上行,迫使货币政策转向;“二师兄”涨价砸盘这个逻辑看似合理,但这不能真实刻画未来货币政策的走向,剔除猪肉权重对于CPI的放大效应不谈,3%以下的CPI同比增长水平,而且PPI显示需求依然疲弱,此时谈货币政策转向为时尚早。其它原因也一样,无论是美联储加息还是IMF敦促我国退出救市计划,都是暴跌之后找到的解释罢了。

从这轮反弹来看,市场的风险偏好大幅下降是不争的事实;乐观是乐观者的通行证,悲观是悲观者的墓志铭;市场对于信息的解读总是受到市场情绪的影响,6月中旬以来的暴跌,对于风险偏好的摧毁程度是严重的,正如病来如山倒,病去如抽丝;投资信心与风险偏好的重塑过程也需要漫长的时间,并不是两周的反弹就能够恢复。当前市场仍处于重建与养精蓄锐的过程,指数剧烈波动,风险偏好下降仍将持续一段时间。

国海证券投资银行部董事总经理汪杰认为,后市应保持谨慎乐观态度,忧虑主要来源于目前宏观经济增长仍偏弱,上市公司业绩驱动力存在时滞。

下半年,纪念二战抗战胜利70周年的阅兵式、以央企为代表的国企改革模式启动、“一带一路”建设等主题仍然值得关注,也为市场注入信心与活力。另外,即将于10月份召开的中共十八届五中全会将出台诸多重大改革措施也值得期待。

同时,市场经过连续两日的急跌后短期一般有修复行情,投资者不用过于恐慌和盲目割肉出逃。从操作策略看,建议短期采用波段频繁操作,高抛低吸,逢低买入一些本轮反弹中滞涨或者微跌的一些优质股票,仓位控制在半仓左右为宜。

从投资品种上来看,还是依旧看好军工、国企改革、券商及优质蓝筹(指今年上半年业绩优良,低市盈率的上市蓝筹公司),未来还有较大的反弹空间。

相信下半年股市将震荡上行,预计上证综指将围绕4200点区间附近来回震荡,波动区间范围为3600-5000点,投资者可以重点关注优质个股行情。

A股诡异剧震释两大信号 4类股迎来建仓良机

经过周一大盘创8年最大单日跌幅后,周二大盘顺势大幅低开,虽然权重股发力带领股指探底后快速拉高,但在题材股弱势拖累下再次震荡下跌。在暴跌后,A股出现如此诡异的剧震释放了两大信号,这或意味着后市个股行情或再现冰火两重天极端现象。

首先,大盘今日诡异剧震量能再次放大,这释放了多空博弈依旧强烈的信号。好股道显示,早盘两市量能再次放大到4000多亿,券商保险、银行等个股成为多方护盘生力军,而创业板为首的题材股却成为空头杀跌的对象,这直接造成了众多题材股盘中再次大幅跳水。如本轮反弹巨大业绩暗淡的梅泰诺、万好万家跳水跌停板,前期停牌躲过一劫的中发科技、华测检测大幅补跌,筹码松动股价虚高的暴风科技、赢时胜更是再次连续跌停破位等。因此,创业板泡沫破裂、空头绞杀题材股下,对涨幅巨大、筹码松动、股价虚高、业绩暗淡与主力出逃个股,我们应立即逢反弹逃命。

另外,周一大盘暴跌一方面是市场对国家队离场预期提升所致,另一方面技术上也本来存在二次探底的需要。而今日证监会表态证金公司未退出、并将择机增持来安抚市场;同时技术上大盘今日最低探到3537点,离前低还有160点,而早盘低点是明显放量回升的。说明在管理层救市下,有部分资金开始暗中抄底了,这释放了股指二次探底加速形成信号。

其实,从国外众多历史救市来看,基本上所有救市资金退出都是在几年后。因此,在政策强力护盘下,对当前股指的大跌,我们不应过度恐慌。特别是对那些有主力深度介入、改革与高送转类题材个股,我们更不应股指一时的调整而惊慌失措,其随大盘回调下来反而是我们逢低二次布局的机会,如好股互动中以下四大品种。

1,具有主力深度介入运作、且有高送配题材类个股,如汉缆股份、御银股份10送20后逆势爆发;2,中央高层不断推进改革,央企改革正向电力领域扩散,电力产业望迎来历史性发展机遇,相关电力股或率先二次探底;3,符合战略新兴产业,且有政策利好积极推动的,如力帆股份逆势拉涨停等;4,有实质性利好、主力深度套牢且未全身而退个股,如唐人神因猪肉价飞涨,V型反转后仍持续走强。

杨国英:容忍度加大 国家队救市策略已转变?

在政策救市貌似企稳之下,A股市场的单日创纪录暴跌,可谓出乎所有市场人士预料之外——7月27日,沪指暴跌8.48%,创下8年来最大单日跌幅,两市逾1800只个股惨遭跌停。

尽管,无论是从市场情绪、还是基本面、估值等角度看,在沪指突破4200点遇阻之后,A股出现较大幅度的回调、乃至二次探底,均属较为正常的反应。但是,在启动真金白银救市仅短短11个交易日,就发生创纪录的罕见暴跌,则不仅出人意料,而且更发人深思。

复盘近阶段的救市走势,一般在市场恐慌情绪发生后,“国家队”就会及时出手,通过拉升两桶油、银行股等进行护盘,并且逆势护盘的介入时间点往往是收盘前半小时。可是,7月27日A股的暴跌,我们却遗憾地发现,在下午收盘前半小时(14:30点)沪指已大跌5%的情况下,国家队并未有出手护盘的迹象,或许正因为此,进一步导致市场恐慌性踩踏,沪指进一步急速下挫,收盘时中石化跌停、银行股普遍跌幅逾7%(其中5家上市银行跌停)。

面对A股市场的罕见暴跌,“国家队”不再勇做接盘侠,这或许预示着政策救市的逻辑已经发生变化。

“国家队”救市策略的转变是可以理解的。要知道,本轮政策救市的核心诉求,是为了避免去杠杆的强大冲击导致系统金融风险,而不是部分投资者所误认为的政策托市,尽管这二者之间存在一定的反馈性。如此,亦即是说,在场外配资所导致的高杠杆冲击风险已经完全消除之下,“国家队”本轮政策救市的核心诉求已经实现,而在这一核心诉求已经实现之下,监管层将逐步减少其对市场的干预,对市场下探的容忍度亦将加大。

具体而言,“国家队”本轮救市,一是化解前期高杠杆可能引发的系统金融风险,二是为市场提供流动性,促进市场信心的恢复和行情自然企稳。首先,就第一个目的而言,通过资金救市减少杠杆爆仓,以及对两融、伞形信托、场外配资持续的清理整顿,目前券商和银行可能引发的金融风险已经相对可控。控制金融风险是“国家队”救市的首要目的,也是救市必要性的主要依据,这一目的达成之后,有理由也有必要重新考虑救市策略。

其次,就市场信心和市场流动性的恢复而言,应当认识到,在股价仍然普遍虚高的情况下,且前期的暴跌令市场信心遭受重创,单靠资金救市很难让市场恢复稳定。市场需要进一步回调,这是“国家队”的意志所无力改变的。就市盈率而言,7月27日,深市A股的平均市盈率接近48倍,创业板市盈率则超过98倍,上证综指市盈率虽仅为20倍(但去除银行股外市盈率仍高达35倍左右)。

实际上,在央行向证金公司提供流动性、资金救市全面展开之后,虽然连续6个交易日指数翻红,但市场信心的脆弱仍然一望便知。当然,除股价虚高之外,担心政策出现变数也是市场信心不足的一个原因:当投资者都对救市资金何时退出、IPO会不会突然重启等政策变数心存顾虑之时,市场上等待解套的资金只会随时准备解套出场,而新入场的资金也只愿意进行快进快出的短炒。

在股价仍普遍虚高的情况下,投资者对于政策变数的担忧并不是多余的。严格来说,按照风险与收益的对等原则,既然很多投资者在前期的行情暴涨中获利,那么后期的暴跌也应当由市场来承受,“国家队”在股价虚高的情况下介入市场强力救市,其结果只能是解救套牢者,纵容投机者,这不仅有损市场公平,对于恢复市场信心的作用也不大。正确的做法是尊重市场规律,待大批股票回调至价值岀露,市场状况自然会有所改善。

7月27日“国家队”并对A股罕见暴跌出手维稳,其实已经明确预示了“国家队”救市策略已经发生转变。这一转变,不仅是对救市成本和可持续性的强调,更是尊重市场、让市场发挥决定性作用的表现。

诚然,在改变救市策略之后,“国家队”仍然会恪守4500点以下不减持的承诺,但是,这并不等同于“国家队”非得在4500以下增持。结合当前的市场情绪,我们可以推测,未来两个月内,除非A股市场急速下探至3000点下方,否则“国家队”不可能再一如此前大规模入市维稳,而一旦沪指下探至3000点下方,“国家队”再大幅增持,其本质其实已是“价值投资”和“市场维护”两相宜,而不仅仅是纯粹的救市。


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